（原标题：大摩：H-1B新政冲击可控 IT服务企业或加速美国本土招聘）易策略
智通财经APP获悉，摩根士丹利发表研报指出，尽管特朗普政府近期对H-1B签证申请征收10万美元费用的新规引发市场关注，但这对IT服务类企业的实际运营影响有限。不过，报告同时强调，未来立法压力或进一步重塑IT服务行业商业模式，预计企业在优先推进美国本土招聘的同时，仍将维持离岸交付以控制成本。
H-1B新政细节明确 短期影响可控
9月19日，特朗普签署行政命令，对新H-1B签证申请者征收10万美元费用。起初市场传言该费用将同时覆盖新申请与现有签证持有者，该行表示，这一行政令引发市场担忧，尤其是对H-1B依赖度较高的公司如高知特(CTSH.US)，其股价一度下跌约5%。但随后白宫澄清，该费用仅适用于9月22日之后提交的新申请，不影响现有签证续签。
摩根士丹利分析认为易策略，此次新政是对2024年12月特朗普提出的H-1B改革方案的进一步细化，短期来看，对IT服务企业的实际运营冲击有限，但需警惕未来更多立法可能对行业商业模式产生的潜在影响。
IT企业转向本土招聘 离岸模式仍为核心
报告显示，受此前立法压力影响，包括埃森哲(ACN.US)、高知特在内的多数IT服务企业已逐步降低对H-1B劳动力的依赖。美国公民及移民服务局数据显示，2025年埃森哲与高知特的H-1B签证获批总数同比下降52%。
摩根士丹利预测，10万美元的高额费用将进一步推动企业在美国本土招聘：一方面，IT服务企业所需的大部分技能在美国本土人才市场均可获取，仅少数细分专业存在缺口;另一方面，尽管企业从美国高校招聘人才可能带来一定薪资上涨压力，但单份工作的薪资增幅远低于10万美元的签证费用成本，本土招聘的性价比优势凸显。
然而，该行同时强调，为维持成本优势和规模效应，企业仍将保留在低成本离岸中心的业务布局。
潜在财务风险可控
为量化H-1B新政对企业的成本影响，摩根士丹利假设企业维持2025年H-1B签证获批数量，对埃森哲和高知特进行压力测试。结果显示，若高知特继续保持2025年2500份的H-1B获批量并承担全额签证费用，新增支出将达2.5亿美元，约占其营收的1%、调整后营业利润的约7%。但摩根士丹利认为，高知特未来不太可能维持这一H-1B申请规模，7%的调整后营业利润成本占比属于极端情况下的上限，实际影响会更低。
对埃森哲而言，若其维持2025年1600份的H-1B获批量易策略，新增成本约为1.57亿美元，仅占其营收的0.2%、调整后营业利润的约1.4%，对企业整体盈利影响微乎其微。
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